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罗伯特·哈格斯特朗
该作者语录 40 条
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我首先会试着评估每家公司的长期前景。其次，评估这些公司的管理人素质。再次，以合理的价格买入最佳的公司。
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最好的生意是那些长期而言，无需更多大规模的资本投入，却能保持稳定高回报率的公司。
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巴菲特几乎从不关注热门股，只对那些他相信能够成功，并且长期盈利的企业感兴趣。
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在你做出投资时，你应该具有这样的勇气和信念，至少将你10%的身家放在那只股票上。
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5
投资者应该像企业家一样才对，学者们关于风险的学术定义脱离市场，极为荒谬。
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6
墨菲有时会等待数年，直到合适的收购对象出现，他从来不会因为手中拥有资源而随意浪费这种资源。
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7
因为他知道有一点更为重要，就是即便再聪明、再能干的管理层也难以拯救一个陷入困境的公司。
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8
正确与否并不仅仅因为大家都这么做。
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9
他寻找那些能看懂的企业，有着长期的光明前景、诚实且能干的管理者，以及，最为重要的是具有吸引力的价格。
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巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业，他称之为特许经营权；多数平庸的企业，多数不值得购买。他定义特许经营权企业的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。
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无论企业具有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，我们从来没有遇见过。
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巴菲特说：“我们的观点是，学投资的人只需要学好两门课程：如何估值企业、如何对待股价。”
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具有商业思维导向以及常识或街头智慧才是最重要的。
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墨菲一直在留心市场上是否有合适的传媒行业资产出售，但他始终坚守着“拒付高价”的纪律。
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>>只要给予充分的时间，一个公司的股价终将反映其本身的实际价值。
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因此，当多数投资者过度关注于季度、年度表现时，他们实际上为更有远见的人创造了机会。
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天下勇士中，最为强大者莫过于两个，时间和耐心。
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视买股票如同买整个企业的一部分；构建一个专注的、不经常频繁交易的投资组合；仅仅投资于那些你明白的企业；在买入价格和公司长期价值之间，寻求一个安全边际。
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我拥有我想要的生活，我热爱每一天。我的意思是，我每天都跳着舞去上班，与那些我喜欢的人一起工作。
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今天那些已然坍塌的，将来可能会浴火重生；今天那些备受尊荣的，将来可能会匿迹销声。
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使用那些我自己完全不理解的、未经实践的方法可能会导致本金的永久性损失。
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格雷厄姆对巴菲特说过情绪在投资中的双重性：对于非理性决策的人是错误，对于避免落入陷阱的人是机遇。
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格雷厄姆建议投资者将精力放在第二种情况上，寻找那些低估的股票，不用理会大势的高低。
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让我们有机会观察现实中的企业状况、管理、财务和市场准则。
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我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。
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巴菲特不仅规避复杂，他还规避陷入麻烦的企业，甚至规避那些因发展失利而彻底转换方向的企业，经历重大变化的企业会增加犯错的可能。从他的经验看，最好的回报来自那些多年稳定经营提供同样产品或服务的公司。
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1969年，巴菲特决定解散合伙投资企业，他发现市场已经高度投机，值得投资的机会极度稀缺。
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他们总是能聪明地发现一些伟大的投资。但是伟大总是极少的，这意味着，你不可能每天都能遇见。沃伦愿意长期保持不动，避免频繁交易直至伟大机会的出现。
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最难以想象的事情之一是你不会超越平均。
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挑选几只长期而言，能产生超越平均水平回报的股票，将资金大量投在其上，在遭遇短期市场漩涡波动时，忍耐坚持。
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我们的所作所为没有超越任何人的能力范围，我感觉我做投资和我做管理没有什么两样，根本不必为得到超凡的结果去刻意做什么超凡的事情。
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读书，多读、兼听、多思考，信也不要迷信，并与实践相结合，这才是人生阅读的真意义。
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他经常提到两项投资原则：一是不要亏损；二是不要忘记第一条。他将“不要亏损”的理念分为与安全边际有关的两个部分：①以低于公司净资产2/3的价格买入公司；②专注于低市盈率的股票。
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投资股票，然后不要打开信封。不要查看股票行情，无论用电脑、手机，还是其他设备。
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与最优秀的人打交道，不要干错事，不要试图教他们做什么。
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特立独行才是成功的必行之路。随大流的旅鼠们肯定很糟糕，做一只孤独的旅鼠可能不是坏事情。”
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投资成功并不是靠你懂多少，而是认清自己不懂多少。“在自己的能力圈内投资，”巴菲特建议，“这并不是圈子多大的问题，而是你如何定义圈子的问题。”
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第一个方法，以低于公司净资产2/3的价格买入公司，符合格雷厄姆的现实感觉并满足了他的数学期望。他略去公司厂房、建筑、设备的数值，减去所有长短期负债，剩下的只有流动资产。格雷厄姆认为，如果股价低于这个数字，就是个好的投资对象，这种投资方法简单明了。但他清楚地指出，这种方法的运用是基于一揽子股票组合，而不是基于单只股票。
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投资损失或伤害的可能性。真正关键的是企业的“内在价值风险”，而不是股票价格的走势。他说，真正的风险是一项投资的税后回报“是否为投资人至少保持其投资之初的购买力，加上合适的利率因素”。
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你的对与错不会因为别人的赞成或反对而改变，你正确是因为你的数据和推理均正确。
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