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本杰明·格雷厄姆
该作者语录 225 条
1
我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。
2
只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的。
3
市场短期之内是个投票机，但长期来看，它是一个称重机。
4
投资的目标是实现持续和稳定的长期回报。
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5
股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。
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6
市场短期爱选美，长期爱测体重。
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7
从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。
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8
市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。
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9
从长期来看，股票市场最终会“回归正常”，这意味着，无论是投机者还是股票投资者，都不得不准备承受其股票市值的大幅缩水乃至长时间的被套；反之亦然。
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10
分散化是保守的投资者长期坚守的信条。
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11
长期（10年-20年）股票/基金定投是普通投资者储蓄/投资组合的必要部分。
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12
短期来看，市场是一台投票机，但长期来看，它是一台称重机。
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13
短期来看，市场是投票机，但长期来看，市场是称重机。
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14
投资成功与否应该用长期的收益或长期市场价格的增长来衡量，而非短时间内赚取的差价。
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15
毒药短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。
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16
投资者应该有足够的安全边际，以抵御不可预测的风险。
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17
投资者应该将股票视为公司的一部分，而不仅仅是价格波动的工具。
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18
投资者应该通过研究公司的财务报表、经营模式和竞争环境来评估其价值。
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19
投资者应该遵循安全边际的原则，购买被低估的股票，以保护自己免受市场波动的影响。
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20
投资者应该重视长期投资，而不是短期的赌博。
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21
个人投资者应该自始至终做一名投资者而非投机者，这意味着，每一笔交易都能够被证明是合理的，买入的价格是基于非个人、客观的推理。
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22
投资者应该只关注股价波动的两个时刻，买入和卖出的时机。其它时期则忽略股价的波动。
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23
投资组合应该采取多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合，把投资分布在各个行业的多家公司中，其中包括投资国债，从而减少风险。
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24
成功的中年医生应做防守型而非进取型投资者，因为他没有时间。
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25
公用事业上市公司是通胀的主要受害者，因为融资成本抬升而水电气价格不易上涨。
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26
双重角色因为我把自己当成是个企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。
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27
他既不应该因为价格的大幅下降而担忧，也不应该因为价格的大幅上涨而兴奋。
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28
某些股票会因为无人关注或毫无根据的普遍偏见而受到低估。
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29
对于投机者，时机具有心理上的重要性，因为他想在短时间内获取大笔利润，在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的，而等待的时间对投资者而言则无关紧要。
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30
一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
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31
一切都会过去，与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际（margin of safety）
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32
自信我一直相信我自己的眼睛远胜于其他的一切。
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33
价值投资的核心是寻找被低估的股票。
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34
投资者应该购买股票，就像他们购买商品，寻找有吸引力的价格和有保证的质量。
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35
投资者应该将风险降到最低，并寻找具有稳定现金流和低债务的公司。
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36
真正的投资原则是寻找被低估的股票，而不是追逐热门。
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37
去寻找某企业的价值与该企业所占的一小块市场份额的价格之间的差异。
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38
你能承受多大风险？先问自己：结婚了吗？伴侣收入？有孩子吗？有遗产吗？有老人要赡养吗？工作安全吗？需要这笔投资带来稳定现金流吗？最后，能承受多大亏损？
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39
按兵不动有时成功的投资需要按兵不动。
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40
成功的投资需要耐心和等待。
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41
一个成功的投资者不需要很高的智商或丰富的商业知识，他们所需要的是一个不感情用事的冷静头脑与用合理的价格购买优良的股票。
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42
要想通过买入一只受到忽略因而被低估的股票赚钱，通常需要长期的等待和忍耐；而卖空一只过去热门因而被高估的股票，则不仅是对卖出者胆略和毅力的考验，而且也是对其财力的考验。这种投资原则是稳健的。
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43
要在一生中成功投资，并不需要极高的智商、不寻常的商业洞察力或内幕消息。我们需要的是一个做出决定的健全的智力框架，以及防止情绪破坏这个框架的能力。
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44
许多现在衰落的将会复兴，许多现在荣耀的将会衰落。
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45
在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧。行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。
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46
超级明星寻找超级明星的投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会。我们相信，将那些买卖频繁的机构称颂为“投资者”，就像称颂那些在一个晚上翻来覆去订婚的人是富于浪漫色彩一样荒唐。
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47
你是正确的，因为你的事实是正确的，你的逻辑是正确的，而这也是唯一证明你正确的东西。
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48
投机性股票的价格往往会走过头，就市场整体而言，经常是这样；对某些个股而言，则任何时候都是这样。
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49
一个所谓的投资操作行为，是经过缜密的分析后，能够承诺本金的安全及创造令人满意的收益，只要不符合这些条件的操作就是投机行为。
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50
成功条件要成为一位成功的投资人，必须同时具备良好的投资判断力和远离市场旋涡的超级免疫力。成功的投资并不源于特殊公式、电脑程序、或股票与市场价格行为所发出的信号。
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51
在正常条件下，为投资而购买的一般普通股，其安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力。
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52
对于理性投资，精神态度比投资技巧更重要。
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53
投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
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54
投资者要以购买整家公司的态度来研究一种股票。
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55
投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合理的价格购买并持有合适的证券。
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56
投资者和投机者之间最现实的区别在于他们对股市波动的态度。
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57
股票表明拥有一个实实在在的企业所有权。
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58
我们坚持认为，所有这一切都证明，人们几乎无法对价格变化（无论是相对变化，还是绝对变化）做出可靠的预测。
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59
他们远离所有看上去已被高估的证券，并且在价格上涨到他们认为不再有吸引力时迅速将这些证券卖掉。
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60
对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石。
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61
通货膨胀没有大张旗鼓地显示出来，却拿走了我们的财富。衡量你是否投资成功的尺度，并不是你挣了多少，而是在扣除通货膨胀的影响后，你还剩下多少。
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62
不犯大错投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。
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63
如果有人要求他将健全的投资观念浓缩成一句话，他的答案是什么。在面对这个自问自答的难题时，格雷厄姆用大写字母写下答案：“安全边际”（MARGINOFSAFETY）。
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64
如果你过去对于自己所投资的股票要求有较大的安全边际，那么在未来对照股票过去的表现时，你的投资将稳赚不赔。
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65
如果总是做显而易见大家都在做的事，那你总是赚不到钱。
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66
如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
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67
参考值如果任何一个人准备去做任何一件蠢事的时候，股市在那里，仅仅是作一个参考值而存在。当我们投资于股票的时候，我们也是投资于商业。
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68
本质与现象如果你是投资家，你会考虑你的资产，即你的企业，将会怎样。如果你是一个投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业。
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69
有效市场相信有效市场投资就好比在打桥牌时认为不需看牌一样……如果市场总是有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。
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70
最富有的人如果能从历史推测未来，那么最富有的人都是图书管理员。
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71
如果发生了坏事情，请忽略这件事。
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72
如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它，你永远也不会把事情搞得一团遭！
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73
如果追求在股市要涨之前买入，要跌之前卖出，会不可避免地滑入投机。投资是追求在股价低于公允价值时买入，在高于时卖出。搞对时间不如搞对价格。
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74
如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
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75
如果其股票价格太高的话，一家优秀的企业并不是一个非常棒的投资对象。
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76
经验表明在大多事例中，安全依赖于收益能力，如果收益能力不充分的话，资产就会丧失大部分的名誉（或帐面）价值。
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77
如果一只普通股被确定为良好的投资对象，那么这只股票同时也是良好的投机目标。
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78
如果公司内在价值并无变化，基本面并无变化，那么投资者应把自己看作一家有价值公司的部分拥有者。
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79
战胜市场平均水平非常难，如果你还是想试一试的话，那么，第一，你要有一个内在合理的策略；第二，这个策略得是市场上不流行的。
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80
调查，然后投资。
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81
在理想的条件下，聪明的投资者只会在价格便宜的时候购买股票，在价格涨高的时候将其出售，然后以债券和现金的形式持有这些资金，直到股价再一次变得便宜时再去购买。
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82
在投资上处于根本地位的是分红和市场价，它们是外部股东收回投资的唯一具体的方式，诚然，-收益、经济强大及资产增加这些因素对他们也很重要，但这些只有在立即或最终影响他们的分红和市场价时才显得那么重要。
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83
对透支始终持有批判的态度，质疑一切事实，以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益。
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84
仅仅由于收益诱人而去购买缺乏足够安全性的债券或优先股是不明智的。
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85
投资是一种明智的行为，要有耐心和纪律。
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86
使用的衡量指标是这些股票公司的经营业绩好坏，而不是这些股票每天的股价。
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87
市场先生的情绪一直不稳定，每天他都会以特定的价格向你出售或购买股份。
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88
不熟不做投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。
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89
投资收益是购买价格的函数，你买得高，收益率就低；不管多么小心，你无法不犯错误，只能恪守安全边际，也就是说，不管股票多么来劲绝不高买，你才能控制住犯错的后果。
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90
投资者应该学会控制自己的情绪，不被市场短期波动所左右。
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只有企业分析能力和情绪控制能力同时具备，才能取得投资成功。
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92
如果你意识到你有多不受控制，你就会掌握得更多。
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93
真正的投资者，当他拥有上市普通股时，应处于这样的位置：根据他自己的判断和倾向，他既可从每天的市场价格中谋取利润，也可以此不予理会。他必须关注重要的价格波动，否则他的判断将无据可依。
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94
超出账面值的相关溢价，可以看成是为获得上市交易及相应的流动性的好处而额外支付的一笔费用。
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预言从预言中你可以得知许多预言家的信息，但对未来却一无所获。
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96
致命危险衍生合约的想像空间，和人类的想像力一样无边无际，或者有时可以这么说，和疯子的想象力一样没有边际。这些金融衍生产品是金融领域的大规模杀伤性武器，隐藏着致命的危险。
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97
股价下跌本身不是风险，而是你不得不在股价下跌的时候卖出，也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化，又或者是你买价太高。
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98
精明的投资者可以在各种证券当中，寻找产生廉价交易的机会。
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99
当我们需要总结出稳健投资的秘密时，可以用安全边际这一座右铭来代表。
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100
聪明的投资者应该认识到，市场恐慌可以为优秀的公司创造良好的价格。
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