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段永平
该作者语录 512 条
401
我投资和做企业是一样的，是不是买一家公司的股票，我首先看它是否健康长久，这是看得见的。如果这个企业急功近利，那我就敬而远之，不管它短期内看起来有多红火。
402
平常心，既不是一种纯粹的理想主义之心，也不是一种纯粹的功利主义之心，而是一种务实的理想主义之心。
403
价值投资并不是盲目的买进并长期持有。如果是好公司，才值得在好价格时买进并长期持有。当然，好价格并不一定是抄底的价格（如果是当然好），好价格指的是10年后回头看：哇塞，那真是好价格。
404
不要一年做20个决策，肯定会出错，那不是价值投资。一辈子做20个投资决策就够了。
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405
长期来看，价值投资者赚到钱不是运气。
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406
好的企业文化是能管到制度管不过来的东西，不是个神秘的咒语。制度是强制性的，文化则不完全是。建立好的企业文化非常难，破坏起来非常容易。
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407
没有护城河的生意模式不是好的生意模式，但有护城河的生意未必就一定是好的生意模式。
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408
没有差异化产品的商业模式，基本不是好的商业模式。好的公司就是能够持续找到用户“差异化”需求的公司。
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409
卖出万科也不是有啥超能力，就是看不懂，想不透10年以后会怎么样，所以没有再碰过。
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410
比存银行好的意思，不是只比存银行好，是至少比存银行好，这个差别长期看是可以非常大的。
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411
我一生中单吊一股不是一次两次，创立公司是，投资网易也是。老巴也不是一次两次。
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412
在术的眼里，所有的人的东西都是术，利润之上的追求不是术，是道。
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413
创新其实是在弥补需求上的不足，差异化不是简单的不同，而是满足用户需求。
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414
信息差对炒股没有太大影响，除非是有那种希望买了马上卖，赚不该赚的钱的人。对我而言，投资不是零和游戏，而信息差就是零和游戏，用信息差提前赚钱，或许有点不道德。那些很投机的人，很多都过得很惨。
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415
创业不是一场热闹的冒险，而是需要深思熟虑后的坚定选择。
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416
低调，不是不作为，而是潜心做事，让成果说话。
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417
没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式，所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司、太阳能组件公司。
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418
市场有时候可以非常疯狂（很贵或很便宜），有机会（很便宜）时，对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。
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419
其实是否回购或分红都不是回报率的关键，但真正能赚到钱的好公司最后都一定会通过某个或某几个途径将利润给到股东的。
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420
我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是（对公司的）理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。
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421
只要问就是不明智的，因为你不知道自己在干什么。观点对不对取决于事实而不是多少人或什么人和你观点一样。
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422
至少85%的人是不适合投资的。突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。
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423
投资机会不是天天都有，要耐心等待，不要盲目跟风。
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424
投资中盈利的高低倍数不是最重要的，关键是可重复的盈利方式。
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425
真正的成功不是拥有多少财富和权力，而是能够实现自己的梦想和追求，过上自己想要的生活。
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426
成功的关键在于做对的事情，而不是把事情做对。如果方向错了，再努力也没用。
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427
我不是一个不敢冒风险的人，但是，你要拼到你能够承受得起的风险。
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428
价值投资才是王道。投资不是零和游戏，别想着靠信息差来赚钱。找到好公司，长期持有才是正道。
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429
我的终极目标是健康地活长一点，强调生活质量和个人幸福的重要性，而不是单纯地活着。
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430
很多人都希望知道把公司做好的秘诀是什么，其实秘诀不是“做了什么”，而是“不做什么”。
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431
对某件事有兴趣时，人们就不会对未来的不确定性感到恐惧。要主动寻找知识和理解事物的本质，而不是被动接受信息。
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432
真正的富人不是那些拥有最多财富的人，而是那些懂得如何利用财富创造更多价值的人。财富只是一种工具，而不是目的。
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433
所谓“好公司”，是有原则的公司，不是单纯利润导向的公司；是那些知道要做对的事情，然后去追求高效率把事情做对的公司。
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434
几乎没有一个例子不是从模仿开始的。
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435
管理公司最好的办法是，把主动权交还给员工，要让他们觉得是在为自己工作，而不是为老板工作，花很多时间去建立这样一个系统。
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436
投资不是零和游戏而信息差是，量化投资有利用信息差的意味但只是生意。价值投资不等于长期投资，看长远，持有好公司，生活会愉快许多。
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437
“守正不出奇”的意思是“守正”不是为了“出奇”。
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438
所谓本分，其实主要指的是价值观和能力范围。赚多少钱不是我决定的，是市场给的。谋事在人，成事在天。
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439
“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象：一个没有很强企业文化的企业，可以有个很宽的“护城河”。
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440
很难有企业不靠创新可以生存下来的，但创新是指在用户导向前提下的创新，而不是为了不同而不同的创新。
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441
人生最大的成功，是做一个有目标的人。所有的快乐就在于实现这个目标，而不是得到一个结果。
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442
经营企业和投资一样，少犯错很重要。但所谓少犯错不是通过什么都不敢做实现的，那叫裹足不前。少犯错是通过坚持做对的事情来实现。
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443
我的目标不是从此不抽烟，而是今天不抽烟。把目标变小，胸无大志。只要你在做正确的事的道路上，每天做对一次，就会离目标更近一些。
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444
不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。
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445
我在读中欧EMBA时，学过一个很重要的东西，钱是保健因子而不是激励因子。
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446
投资是不是好价钱，要从未来看回来。
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447
如果只是想做生意，成功的概率会小很多。供需失衡的“赛场”大概没人可以在创业前就“选到”的，就算碰上了也很快会掉进红海。举个简单的例子：茅台的供不应求可不是一个创业者创业前计划好的。
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448
商业直觉不是天赋，是理性思考的结果，需不断积累经验和知识才能拥有。
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449
你还要看他企业文化是不是你喜欢的。不好的企业文化，它可能会把好的商业模式毁掉。
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450
任何事情大部分人都会讨论有没有钱赚，我们会经常讨论，这是不是一件对的事情。如果是错的事情，应该马上停止，对的事情我们要把事情做对。
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451
我们请成龙可能花几百万人民币，但是我们的广告投入可能花几千万。如果他能够提高一倍的效率，是不是就大赚了？这是可简单的一个算术题了。
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452
再过一百年可能我们就不是讨论AI了，就是AI在讨论过去的事情。
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453
好像不能简单回答是或否，看具体公司吧。
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454
钱不是万能的，没钱是万万不能的，好像是王朔说的？
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455
这话和树长不到天上去的意思是一样的人。其实我是接受说树长不到天上去的，但为什么因此就觉得涨了很多的公司就不能再投资了呢？这是两个完全没关系的东西哈。
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456
占有率是结果，不是不重要，但不能盲目追求，否则以后有麻烦。
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457
在没有贷款的前提下，净资产收益率高的公司当然是不错的，说明公司的盈利能力强。净资产收益率低的公司一般都不太好，但成长型公司的初期可能净资产收益率会很低。关键还是看你能不能看懂公司的未来（现金流）。
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458
当现金多于需要又不能有效利用时，好公司自然会分红的，不然就不算很好的公司。有些公司抱着现金不放又不用是伤害股东利益的。你只要明白未来现金流折现的意思就明白我说啥了。
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459
净资产只是产生未来现金流的因素之一。我编了个“有效净资产”的名词。不能产生现金流的净资产其实没有价值（有时还可能是负价值）。
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460
赚了不应该赚的钱，就是不本分。虽然大部分人认为有钱赚就行，但我们公司是属于知道有些钱是不能赚的。如果这类公司越来越多的话，消费者就会安心很多。
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461
不能用自己的必需资金去赌一个不需要的钱。
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462
当你对某件事有兴趣的时候，就不会对未来的东西感到恐惧。现在是一个信息爆炸的年代，你不能说所有新东西你都去学，那样也白学。有好多人看起来知识很渊博，你再渊博，也不会比搜索引擎更渊博。
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463
健康是最大的财富，职场成功不能以牺牲健康为代价。
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464
企业文化要与企业的战略和目标相匹配，不能脱离实际。
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465
我不喜欢与不能沟通的人交流，黄峥能一下get point，看本质，看长远。
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466
不要让重要的事情变成紧急的事情，比如锻炼身体，不能等待身体出问题再去。
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467
不能因为怕错就不做事，因为怎样做都会错，但明知是错的事情就不该做。把事情做对就是个学习的过程。
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468
不论你是在学习方法还是创业上，每一个决策不能仅着眼于当下，而应该考虑到五年、十年甚至二十年后的影响。
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469
创新要以用户为导向，满足用户需求，不能为创新而创新，盲目创新很危险。
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470
我买网易，买了以后六个月涨了20倍，我全仓买的。你说投资真厉害，再来一次？我说我不会，所以我不能把这个作为我能力强。但是我决定买网易这件事情，是我厉害的地方。让它六个月涨20倍那个不是我的本事。
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471
找到一个好公司不容易，不能因为赚了点钱、股票涨了点，就赶紧卖了，来回折腾也折腾不过来，也没有时间打球了。
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472
世界是一直在变的，不变未必是要追求的东西。回归本源，知道自己到底要干啥可能会更重要一些？世界一直在变，我们也必须跟着改变唯一不变的“integrity”，就是正直，诚信，用户导向这类本源的东西。
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473
好的商业模式一般都有很强大的护城河。护城河不是一成不变的，看懂护城河对投资很重要。企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。
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474
差异化越小的产品，越容易陷入价格战。价格战会导致大家为了保持份额而降价，所以结果往往是，大家份额不变的情况下价格下来了。
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475
不听老人言，吃苦在眼前和眼后。看了这句话以后，其实大多数人还是不会听的。能从自己的错误里吸取教训就已经很了不起了，能从别人的错误里吸取教训的那都是天才。
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476
看懂了一家公司最简单的标准就是，你不会想去问别人“我是不是看懂了这家公司”。真正的投资者绝对是“目中无人”的，脑子里盯的就是这个企业，他不看周围有没有人买，最好希望别人都不买。
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477
放权里最关键的是，可以容忍别人在“把事情做对”的过程当中所犯的错误。我个人的理解是，其实干同样的事我也会犯错，为什么别人不可以犯错。
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478
股票是由每个买家自己“定价”的，到你“自己”觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场（别人）无关。啥时你能看懂这句话，你的股票生涯基本上就很有机会持续赚钱了。
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479
所有的股票都只有一个真正的买家会最终影响到股价，其他人对股价的影响都是浮云。这个真正的买家就是公司自己，买股票的钱来自于盈利。其实会买公司股票的人只有一个，那就是公司自己，别人都是过客。
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480
没有差异化的“敢为天下后”，是无法生存的。“敢为天下后”的前提一定是你能够提供出你的用户群需要而别人没有或不能提供的“差异化”的产品。
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481
“敢为天下后”指的是产品类别，是因为你猜市场的需求往往很难，但是别人已经把需求明确了，你去满足这个需求，就更确定。“后中争先”指的是做好产品的能力，没有能力“后中争先”的地方是绝对不该去的。
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482
所有的高手都是敢为天下后的，只是做的比别人更好。我们公司成功不是偶然的，坚持自己的“StopDoingList”，筛合伙人，筛供货商，慢慢地就会攒下好圈子，长期来看很有价值。
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483
本分说起来容易，做起来真难。看到别人不本分容易，反省自己不本分更难。我们自己的水平大概到了偶尔会反省的地步，所以还要继续努力。
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484
创新其实是在弥补需求上的不足，差异化不是简单的不同，而是满足用户需求。创新其实并不一定是最先做的，只是当发现了某个东西，刚好有实力把它做到比别人更好时，可能就厉害了。
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485
我能做到今天，很多就是对人的支持，我的分享的精神，我觉得很多人用人的时候都是要让别人为自己工作，我是希望他们能够为他们自己工作，而不是为我工作。
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486
所谓差异化指的就是客户需要但别人未能满足的东西。没有差异化的“敢为天下后”是无法生存的。
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487
当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性地思考。
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488
什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。
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489
所有的高手都是敢为天下后的，只是做的比别人更好。
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490
心态是最重要的。在你无法超越别人的时候，你只能先超越自己，哪怕是超越自己狭隘的自尊心。
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491
我觉得创业最重要的是，创业者会觉得自己的产品或想法，能够提供点别人提供不了的东西。
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492
搞一个新东西，要让别人知道这是个啥，那个过程远比你把大家都喜欢的东西做好、质量做好、渠道做好、服务好的难度大特别多。
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493
创新其实并不一定是最先做的，只是当发现了某个东西，刚好有实力把它做到比别人更好时，可能就厉害了。
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494
他一生要求自己“不说大话，不求虚名”，做事“情愿人占我的便益（宜）断不肯我占人的便益（宜）”。别人以巧似伪欺骗他，他却仍然以诚以拙相待。
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495
我们公司把这叫差异化，也就是满足用户需要而别人还没有提供的东西。当然，用户需要而大家已经提供的东西我们绝对不能少。盲目创新是危险的，而消费者导向前提下的创新，是企业生存的一个重要基础。
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496
敢为天下后，指的是产品类别，是因为你猜市场的需求往往很难，但是别人已经把需求明确了，你去满足这个需求，就更确定。
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497
在公司里，我不希望别人觉得这个公司是因为我。
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498
请成龙的目的就是吸引别人来看广告。那个时候大牌明星做广告的少，其实请成龙帮我们省了很多钱。广告在央视播一次花的钱是固定的，请成龙出现一次吸引的关注度可能是其他人的10倍。
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499
我父母就是普通的教师，我们那时候都是穷人，除了个别人稍微好一点以外，没有谁条件特别好的，都是靠自己。
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500
行业竞争是不可避免的，企业要想在竞争中脱颖而出，必须要有自己的竞争优势。
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